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全球降息潮狂袭!一天四家央行加入 我国离降息还有多远?

日期:2022年06月19日

       深圳报道, 全球经济下行压力加大, 越来越多的央行坐不住了。 7月18日, 韩国、印度尼西亚、乌克兰、南非央行相继宣布降息, 4家央行一天之内全部出动! 今年以来, 全球已有10多家央行加入降息行列。
        美国和欧洲也暗示要降息。 7月, 或结果明朗之时, 又一轮全球宽松周期即将到来。 问题是, 我国央行会降息吗? 何时会采取行动加入全球降息行列? 其他央行纷纷降息, 如果与四国央行同日降息, 全球市场一片欢呼。 7月19日, A股三大指数高开。 截至收盘, 上证综指、深成指、创业板指数分别上涨0.79%、0.81%、1.15%。 7月18日晚, 美股调整至新高时, 低开高走, 再度转红。 截至收盘, 道琼斯指数上涨 0.01%, 标准普尔 500 指数上涨 0.36%,

纳斯达克指数上涨 0.27%。 与此同时, 黄金期货大幅上涨, 突破1440整数关口, 创6年新高。 多国央行宣布降息, 全球第二轮宽松已经来临。 我国央行会效仿吗? “我国央行几乎不可能跟随世界主要央行降低基准利率。” 华泰期货研究院宏观策略组分析师徐文宇表示。 徐文宇的理由是, 在全球宽松的环境下, 考虑到基准利率并不是我国央行目前最关注的利率水平, 央行本着以我为中心的原则, 更加关注 市场整体利率水平和小利率。 小微企业贷款利率均有所下降, 近期公布的经济数据表现良好, 物价水平未出现低通胀。 除了同日宣布降息的四大央行外, 今年以来, 马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、印度、埃及、格鲁吉亚等国相继宣布降息。 为什么我国央行还没有下调基准利率? 市场认为, 无论现在全球有多少央行降息, 更应该关注的是美国是否会降息。 有机构数据显示, 美国7月降息的概率接近100%。 不过,

平安证券首席经济学家张明认为, 从经济基本面和金融市场表现的客观来看, 美联储启动降息周期的必要性并不存在市场。 想象中的那么大。 目前的经济基本面和金融市场表现, 不足以让美联储在12年后重启降息周期, 但美联储牺牲独立性, 在7月底开始降息的可能性不容小觑。 美国7月是否真的降息, 或者是否通过暗示达到预期, 结果是“空枪”, 这些都还不确定。 我国央行目前保持冷静, 但在冷静的背后, 如何考虑未来是否降息? 中国人民银行货币政策司司长孙国锋在7月12日上半年金融统计新闻发布会上表示, 中国人民银行将继续实施稳健的货币政策。 下一阶段,

密切关注国内外经济金融形势变化。 在协调平衡内外平衡的前提下, 必须坚持以自己为主的原则, 着力于中国经济增长和物价形势变化及时预调微调, 综合运用多种货币政策组合工具, 保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。 利率传导将推动企业融资实际利率下降。 可见, 央行推动降低实际利率在所难免, 但后续全球宣布下调基准利率则没有那么必要。 “下调基准利率的公告太强烈了, 对于央行来说,

利率市场化改革和利率统一现在更重要。” 某证券公司副总裁告诉华夏时报记者。 他认为, 目前全面降息的必要性受到制约, 不仅受到汇率因素的制约, 还受到宏观杠杆率高企的制约。 风险防范仍是重中之重。 未来, 全面降准、降息都将受到制约。 基准利率是否下调在实践中意义不大, 要看实际市场利率是否真的下降了。 孙国锋表示, 中国的利率水平取决于两个非常重要的利率。 一是整体市场利率水平,

自去年以来一直在下降。 6月末货币市场代表利率DR007为2.56%, 同比下降45%。 基点。
        另一个非常重要的指标是10年期国债收益率, 6月底为3.23%, 同比下降25个基点。 另一种重要的利率类型是贷款的实际利率。 5月份企业贷款利率为5.34%, 同比下降17个基点。 特别是小微企业贷款利率大幅下降。 可以看出, 去年以来, 我国整体市场利率和企业贷款利率呈下降趋势。 全球央行到处降息, 似乎在敦促其他央行效仿。 7月18日, 韩国和印度尼西亚白天宣布降息, 当晚乌克兰和南非纷纷效仿。 韩国央行宣布将基准利率下调 25 个基点至 1.5%, 这是三年多来的首次降息。 印尼央行宣布将7天回购利率下调25个基点至5.75%, 这是近两年来首次下调基准利率。 乌克兰中央银行宣布将基准利率下调至17%, 南非中央银行将基准利率下调25个基点至6.50%。 定向降息可期? 对我国央行来说, 如果基准利率下调的可能性不大, 会不会跟进其他动作? 7月18日, 在中央清算公司主办的2019债券年会上, 国家外汇管理局国际收支司原司长管涛表示, 市场预期美联储有望降息。 今年 7 月加息 25 个基点甚至 50 个基点。 美联储进入降息周期, 也为我国货币政策打开了空间。 那么它将如何移动呢? 东北证券分析师刘晨汉认为, 总体货币政策将保持宽松但不会泛滥。
        “定向降息+利率一体化”有望降低实体经济成本。 财政政策和减税降费的影响将持续。 如果GDP仍有较大下滑压力, 那么对冲政策的可能性非常大。 7月15日, 国家统计局公布了6月份的月经期。经济数据显示, 6月份, 累计固定资产投资同比增长5.8%, 前值增长5.6%; 社会消费品零售总额比上年增长8.6%, 同比增长9.8%; 单月工业增加值同比增长6.3%, 5月份增长5.0%。 . 可以看出, 6月份生产和消费方面, 经济数据超预期向好。 刘晨涵认为, 定向降息是可以预期的,

因为6月份的经济数据单月出现反弹, 但如果详细分析, 房地产销售、土地购置面积、PMI等经济先行指标 等, 都在下行, 外部经济环境不好, 金融虽然数据总量有所回升, 但结构较差, 中长期贷款依然疲软。 近期, 监管层再次对房地产行业施压, 房地产行业资金承压。 说到底, 货币政策是一种逆周期调控。 经济不景气时, 降准降息提振经济; 经济景气时, 上调存款准备金率和利率, 避免过度泡沫。 我国经济依然承压, 但由于宏观杠杆率偏高, 一季度反弹至历史新高, 风险防范的重要性增加。 随着中美贸易摩擦缓和, 稳增长信心增强, 回旋余地增加。 短期全面降息的可能性降低, 但中小企业定向降息可期。 中信证券最新报告显示, 在部分海外央行开启降息周期的外部环境下, 货币政策利率工具可以更加灵活。 长期来看, 我国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率, 也可以考虑进一步降低TMLF利率以降低小微企业信贷综合融资成本的目标。

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